நிஃப்டி 50-ஐ விட அதிக லாபம் ஈட்ட முடியுமா? சந்தையின் ஏற்ற இறக்கத்தைக் கண்டு பயப்படாமல், ‘Momentum’ மற்றும் ‘Low Volatility’ உத்திகள் மூலம் புத்திசாலித்தனமாக முதலீடு செய்வது எப்படி? ஸ்மார்ட் பீட்டா இடிஎஃப்கள் (Factor ETFs)
கோயம்புத்தூரின் ரேஸ் கோர்ஸ் (Race Course) பகுதியில் ஒரு ஞாயிறு காலை. சில்லென்ற காற்று வீசிக் கொண்டிருக்க, நடைப்பயிற்சியை முடித்துவிட்டு ஒரு பெஞ்சில் அமர்ந்திருந்தான் சத்யா.
அவனது கையில் ‘ரிச் டேட் புவர் டேட்’ (Rich Dad Poor Dad) புத்தகத்தின் தமிழ் மொழிபெயர்ப்பு இருந்தது.
அவனோடு அவனது கல்லூரித் தோழர்கள் கதிர் மற்றும் நித்யா இருந்தனர். மூவருமே பிபிஏ (BBA) இறுதியாண்டு மாணவர்கள்.
“சத்யா, நீ சொன்னது போலவே நான் நிஃப்டி 50 இடிஎஃப்-ல் முதலீடு செய்யத் தொடங்கிவிட்டேன்.
ஆனால், சந்தையில் உள்ள எல்லா 50 நிறுவனங்களும் எப்போதும் ஒரே மாதிரியாகச் செயல்படுவதில்லையே? சில நிறுவனங்கள் மெதுவாக வளர்கின்றன, சில மிக வேகமாக ஓடுகின்றன.
இந்த 50 நிறுவனங்களுக்குள்ளேயே சிறந்தவற்றைத் தேர்ந்தெடுத்து முதலீடு செய்ய ஏதேனும் வழி இருக்கிறதா?” என்று கேட்டான் கதிர்.
சத்யா சிரித்தான். “கதிர், நீ கேட்பது மிகச் சரியான கேள்வி. பங்குச்சந்தை குறியீடு (Index) என்பது ஒரு பொதுவான வழி.
ஆனால், அதில் இன்னும் கொஞ்சம் புத்திசாலித்தனத்தைச் சேர்த்தால், அதுதான் ‘ஸ்மார்ட் பீட்டா’ (Smart Beta) அல்லது ‘ஃபேக்டர் இடிஎஃப்’ (Factor ETF).”
நித்யா ஆர்வமானாள். “ஸ்மார்ட் பீட்டாவா? அது என்ன சத்யா? கேட்கவே ஏதோ சூப்பர் ஹீரோ படம் போல இருக்கிறதே!”
சாதாரண இடிஎஃப் Vs ஸ்மார்ட் பீட்டா – ஒரு சமையல் உதாரணம்
சத்யா விளக்கத் தொடங்கினான். “நித்யா, இதை ஒரு சமையல் உதாரணமாகப் பார்ப்போம். சாதாரண நிஃப்டி 50 இடிஎஃப் என்பது ஒரு ஹோட்டலில் இருக்கும் ‘ஸ்டாண்டர்ட் மீல்ஸ்’ (Standard Meals) போன்றது.
அதில் அவர்கள் என்ன கொடுக்கிறார்களோ அதைத்தான் நீ சாப்பிட வேண்டும். நிறுவனங்களின் அளவைப் (Market Cap) பொறுத்து அந்தப் பட்டியலில் அவர்கள் இடம் பிடித்திருப்பார்கள்.”
“ஆனால் ஸ்மார்ட் பீட்டா என்பது ‘ஆ லா கார்டே’ (A La Carte) அல்லது ஒரு ‘ஸ்பெஷல் டயட்’ போன்றது. இங்கே நாம் வெறும் அளவைப் பார்ப்பதில்லை.
‘சுவை’ (Quality), ‘விலை’ (Value), அல்லது ‘வேகம்’ (Momentum) போன்ற குறிப்பிட்ட குணங்களை (Factors) அடிப்படையாகக் கொண்டு நிறுவனங்களைத் தேர்ந்தெடுக்கிறோம்.
அதாவது, குறியீட்டு முதலீட்டின் பாதுகாப்பும் (Indexing), ஆக்டிவ் ஃபண்டுகளின் புத்திசாலித்தனமும் கலந்ததுதான் இந்த ஸ்மார்ட் பீட்டா.”
அத்தியாயம் 2: ஃபேக்டர் முதலீட்டின் நான்கு தூண்கள்
“இதில் அப்படி என்னென்ன குணங்களைச் சேர்க்கலாம்?” என்று கதிர் கேட்டான்.
“முக்கியமாக நான்கு காரணிகளை (Factors) வைத்து இந்த இடிஎஃப்கள் பிரிக்கப்படுகின்றன,” என்றான் சத்யா.
குறைந்த ஏற்ற இறக்கம் (Low Volatility ETF) – ‘அமைதியான பயணம்’
“சில நிறுவனங்களின் பங்குகள் சந்தை எவ்வளவு விழுந்தாலும் பெரிய அளவில் அசையாது.
இவை ‘ஆமை’ போன்ற நிதானமான நிறுவனங்கள். சந்தை 10% விழுந்தால், இவை வெறும் 2% மட்டுமே விழும். அமைதியான முதலீட்டை விரும்புவோருக்கு இது ஏற்றது.
‘Nifty Low Vol 30 ETF’ இதற்கு ஒரு சிறந்த உதாரணம்.”
மதிப்பு முதலீடு (Value ETF) – ‘தள்ளுபடி விற்பனை’
“சில சிறந்த நிறுவனங்களின் பங்குகள், ஏதோ ஒரு தற்காலிகக் காரணத்திற்காக அதன் உண்மையான மதிப்பை விடக் குறைவான விலையில் வர்த்தகமாகும்.
அதாவது, 100 ரூபாய் மதிப்புள்ள பொருளை 70 ரூபாய்க்கு வாங்குவது போல. இப்படிப்பட்ட ‘மலிவான ஆனால் தரமான’ நிறுவனங்களைத் தேடிப் பிடிப்பதுதான் வேல்யூ இடிஎஃப். ‘Nifty 50 Value 20 ETF’ இதில் அடங்கும்.”
வேகம் அல்லது மொமெண்டம் (Momentum ETF) – ‘அலையில் சறுக்குதல்’
“எந்தப் பங்குகள் இப்போது வேகமாக ஏறிக்கொண்டிருக்கின்றனவோ, அவையே தொடர்ந்து ஏறும் என்ற தத்துவத்தின் அடிப்படையில் இது செயல்படுகிறது.
ஒரு அலை வரும்போது அதன் மீது ஏறிச் சறுக்குவது போன்றது இது. அதிக லாபம் தரும், ஆனால் அதே சமயம் கொஞ்சம் ரிஸ்க் அதிகம். ‘Nifty 200 Momentum 30 ETF’ இப்போது இந்தியாவில் மிகவும் பிரபலம்.”
தரம் (Quality ETF) – ‘உறுதியான அஸ்திவாரம்’
“குறைந்த கடன், அதிக லாபம், மற்றும் சிறந்த நிர்வாகம் கொண்ட நிறுவனங்களை மட்டுமே இது தேர்ந்தெடுக்கும்.
ஒரு வீட்டின் அஸ்திவாரம் பலமாக இருந்தால் புயல் வந்தாலும் அசையாது அல்லவா? அதுதான் குவாலிட்டி இடிஎஃப்.”
ஏன் இது புத்திசாலித்தனமானது?
கதிர் யோசித்தான். “சத்யா, சாதாரண நிஃப்டி 50-க்கும் இதற்கும் என்ன பெரிய வித்தியாசம் வந்துவிடப் போகிறது?”
“பெரிய வித்தியாசம் இருக்கிறது கதிர்,” என்றான் சத்யா. “சாதாரண நிஃப்டி 50-ல் ஒரு நிறுவனம் நஷ்டமடைந்தாலும், அதன் அளவு (Market Cap) பெரிதாக இருந்தால் அது அந்தப் பட்டியலில் நீடிக்கும்.
ஆனால் ஸ்மார்ட் பீட்டாவில், அந்த நிறுவனம் அதன் ‘தரம்’ அல்லது ‘மதிப்பை’ இழந்தால் உடனடியாகப் பட்டியலிலிருந்து தூக்கப்படும். இது ஒரு ‘ஆட்டோமேட்டிக் பில்டர்’ (Automatic Filter) போலச் செயல்படும்.”
“இதன் மூலம், சந்தையின் சராசரி லாபத்தை விட (Alpha) கூடுதல் லாபம் ஈட்ட நமக்கு வாய்ப்பு கிடைக்கிறது. அதே சமயம், இதற்கான நிர்வாகக் கட்டணம் (Expense Ratio) ஆக்டிவ் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளை விட மிகக் குறைவு.”
அர்ஜுனின் கதை – ஒரு நிஜ கால உதாரணம்
சத்யா தனது நண்பன் அர்ஜுனைப் பற்றிச் சொன்னான். “என் நண்பன் அர்ஜுன், 2021-ம் ஆண்டு சந்தை உச்சத்தில் இருந்தபோது முதலீடு செய்ய நினைத்தான்.
ஆனால் அவனுக்குப் பயம். ஒருவேளை சந்தை விழுந்தால் என்ன செய்வது என்று கவலைப்பட்டான். நான் அவனுக்கு ‘Low Volatility ETF’-ஐப் பரிந்துரைத்தேன்.”
“அடுத்த சில மாதங்களில் சந்தையில் ஒரு சிறிய சரிவு ஏற்பட்டது. சாதாரண நிஃப்டி 50 வைத்திருந்தவர்கள் 10% நஷ்டத்தைச் சந்தித்தபோது, அர்ஜுனின் லோ-வாலட்டிலிட்டி இடிஎஃப் வெறும் 3% மட்டுமே சரிந்தது.
மீண்டும் சந்தை ஏறத் தொடங்கியபோது, அவனது முதலீடு மற்றவர்களை விட வேகமாக லாபத்திற்கு வந்தது.
அப்போதுதான் அவன் உணர்ந்தான், வெறும் லாபத்தை மட்டும் பார்ப்பதை விட, நஷ்டத்தைக் குறைப்பதுதான் முதலீட்டின் உண்மையான வெற்றி என்று!”
இது ‘அல்ட்ரா-சேஃப்’ (Ultra-Safe) தானா?
நித்யா கேட்டாள், “சத்யா, இதில் ஏதேனும் ஆபத்து இருக்கிறதா? நீ சொன்னது போல இது 10-15% ரிஸ்க் தானா?”
“நிச்சயமாக நித்யா. இது ‘அல்ட்ரா-சேஃப்’ என்று சொல்லக் காரணம், இது தனிப்பட்ட நபரின் முடிவுகளைச் சார்ந்ததல்ல. இது ஒரு ‘அல்காரிதம்’ (Algorithm) அல்லது விதிகளின் (Rules) அடிப்படையில் இயங்குகிறது.
ஒரு மனிதன் உணர்ச்சிவசப்பட்டுத் தவறான முடிவெடுக்கலாம், ஆனால் ஒரு விதிமுறை தவறாது. இந்த நிறுவனங்கள் அனைத்தும் இந்தியாவின் டாப் 200 அல்லது 500 நிறுவனங்களுக்குள் இருந்தே தேர்ந்தெடுக்கப்படுகின்றன.
எனவே, அசல் பணம் காணாமல் போகும் அபாயம் மிக மிகக் குறைவு.”
எப்படித் தேர்ந்தெடுப்பது? (Choosing the Right Factor)
“சத்யா, இதில் எது சிறந்தது?” என்று இருவரும் ஒரே நேரத்தில் கேட்டனர்.
சத்யா விளக்கினான், “அது உங்கள் முதலீட்டு நோக்கத்தைப் பொறுத்தது:
- உங்களுக்குப் பயம் அதிகம், நிம்மதியான உறக்கம் வேண்டும் என்றால் – Low Volatility.
- நீங்கள் ஒரு நீண்ட கால முதலீட்டாளர், மலிவான விலையில் பங்குகளைச் சேர்க்க விரும்பினால் – Value.
- உங்களுக்கு வயது குறைவு, அதிக ரிஸ்க் எடுத்து அதிக லாபம் ஈட்டத் தயார் என்றால் – Momentum.
- எப்போதும் நிலையான வளர்ச்சி தரும் ஜாம்பவான் நிறுவனங்களை விரும்பினால் – Quality.
இன்னும் சொல்லப்போனால், இவை அனைத்தையும் கலந்து கூட முதலீடு செய்யலாம் (Multi-Factor ETF).”
இந்தியாவில் ஸ்மார்ட் பீட்டா இடிஎஃப்கள்
“இந்தியாவில் இவை இப்போதுதான் வளரத் தொடங்கியுள்ளன,” என்றான் சத்யா. “ICICI Prudential, DSP, Motilal Oswal மற்றும் UTI போன்ற நிறுவனங்கள் பல ஃபேக்டர் இடிஎஃப்களை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளன.
உங்கள் டீமேட் கணக்கைப் பயன்படுத்தி, ஒரு சாதாரண பங்கைப் போலவே இவற்றை நீங்கள் வாங்கலாம். இதற்கெனத் தனியாக எங்கும் செல்ல வேண்டியதில்லை.”
சத்யாவின் இறுதி ஆலோசனை
வெயில் சற்று ஏறத் தொடங்கியது. அவர்கள் கிளம்பத் தயாரானார்கள். சத்யா கடைசியாகச் சொன்னான், “நண்பர்களே, முதலீடு என்பது வெறும் பணம் போடுவது மட்டுமல்ல, அது ஒரு கலை.
சாதாரண இடிஎஃப்கள் ஒரு நல்ல தொடக்கம். ஆனால், நீங்கள் உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவை அடுத்த கட்டத்திற்கு எடுத்துச் செல்ல விரும்பினால், ஸ்மார்ட் பீட்டா இடிஎஃப்களைப் பயன்படுத்துங்கள்.
‘ரிச் டேட்’ (Rich Dad) சொல்வது போல, பணத்திற்காக நீங்கள் வேலை செய்யாதீர்கள், பணத்தை உங்களுக்காகப் புத்திசாலித்தனமாக வேலை செய்ய வையுங்கள்!”
கதிரும் நித்யாவும் தெளிவடைந்தனர். “இன்று ஒரு பெரிய பாடம் கற்றுக் கொண்டோம் சத்யா. இனி எங்கள் முதலீடு வெறும் ‘பீட்டா’வாக இருக்காது, அது ‘ஸ்மார்ட் பீட்டா’வாக இருக்கும்!” என்று சிரித்துக் கொண்டே கிளம்பினர்.
ஸ்மார்ட் பீட்டா இடிஎஃப் – சுருக்கமான பார்வை
|
ஃபேக்டர் (Factor) |
யாருக்கு ஏற்றது? |
முக்கிய நோக்கம் |
|
Low Volatility |
ரிஸ்க் எடுக்கத் தயங்குவோருக்கு |
நஷ்டத்தைக் குறைத்தல் |
|
Momentum |
ஆக்ரோஷமான முதலீட்டாளர்களுக்கு |
அதிக லாபம் ஈட்டுதல் |
|
Value |
பொறுமையான முதலீட்டாளர்களுக்கு |
தள்ளுபடி விலையில் வாங்குதல் |
|
Quality |
பாதுகாப்பை விரும்புவோருக்கு |
சிறந்த நிறுவனங்களில் முதலீடு |
முடிவுரை
பங்குச்சந்தை என்பது ஒரு கடல் என்றால், ஸ்மார்ட் பீட்டா என்பது திசைகாட்டி கொண்ட நவீனப் படகு.
அது உங்களைச் சரியான திசையில், சரியான வேகத்தில் அழைத்துச் செல்லும்.
சந்தையின் போக்கை அப்படியே பின்பற்றுவதை விட, சந்தையில் உள்ள சிறந்த வாய்ப்புகளை விதிகளின் அடிப்படையில் பயன்படுத்துவதுதான் உண்மையான புத்திசாலித்தனம்.